发布日期：2024-10-21 04:00    点击次数：93

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　　新华财经北京9月20日电 9月19日凌晨，美联储召开议息会议，宣布降息50个基点，货币政策方向继续向“稳经济”倾斜，强调就业最大化目标。从本次鲍威尔发言以及此前美联储官员讲话来看，美联储或迫于“大选”压力而降低了对于就业走弱的容忍度，旨在提高经济“软着陆”的可能性。下一步，在就业市场没有企稳之前，美联储或维持“鸽派”的态度。另外，短期看降息或增加美国软着陆的可能性，但要留意通胀二次反弹的风险。

　　在美联储本轮加息之前，美国关键经济指标持续走弱，非农新增数量、失业率、制造业PMI等经济数据表现不佳，主要原因在于美联储高利率水平。从目前降息路径看，年内仍有三次降息预期，其中11月仍存在降息50BP的可能性，但是即使今年内降息三次，利率绝对水平仍然偏高，高利率对经济压力仍然不能消失，仅为下行压力边际减轻。

　　因此，利率绝对高位的背景下，仍要留意经济继续走弱的风险。若经济走弱情形兑现，将有两方面传导路径影响金价，其一，提振资金避险情绪，推升金价；其二，或倒逼美联储加快降息力度及幅度，即降息路径存在陡峭风险。

　　总的来看，美联储本次降息属于预防性降息，旨在为美国11月“大选”而平稳经济运行。短线看，超预期降息对贵金属带来提振，但在靴子落地后利多情绪暂时出尽，且鲍威尔强调经济韧性的态度，令贵金属短线向上力量不足。中线看，在就业市场没有企稳之前，美联储或维持“鸽派”的态度，对贵金属带来支撑。

　　下一步要重点关注两方面，其一是大幅降息后通胀反弹风险，或造成美联储延缓降息节奏，甚至再次加息的可能，若兑现则给贵金属带来利空影响。其二是降息后经济继续走弱的风险，或倒逼美联储加快降息力度及幅度，即降息路径变陡峭，将对贵金属带来进一步上升驱动。

　　（作者：齐盛期货刘旭峰）陕西期货配资

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